切削机床年夜而不强 产消量世界第一 2011年11月28日来历：广发证券浏览： 金属切削机床首要用在金属零部件制造，加工对象是各类铸锻件，几近所有的机械零部件的制造环节城市用到切削加工工艺。 行业根基面环境： 1.切削机床整体年夜而不强，产消量世界第一（别离约33%和40%），但产物布局低端（产值数控化率约50%），进口依靠度年夜（进口份额约30%）。 2.切削机床已处在本轮高速增加的末期，从今朝市场看，需求信息匮乏，企业新增定单削减。这首要是因为下流行业，包罗汽车、工程机械等首要需求行业低迷，影响了产能扩大需求。今朝机床企业遍及存货和应收账款高企。 3.切削机床行业与国内固定资产投资存在间接联系关系关系，而固定资产投资范围是受国度政策主导的。按照需求链条，我们认为机床作为上游的装备投资，其行业增速变更是滞后在下流产能扩大的，汽车行业是铸件下流最年夜的需求行业（接近40%），09、10两年爆发式增加，而机床行业爆发增加的启动最先在09年底。 对切削机床行业将来的不雅点： 1.看好“十二五”时代行业成长，产物布局晋升潜力庞大，受益在数控化率晋升加快晋升。别的在竞争款式方面，将来年夜可能呈现企业间收购吞并，提高行业集中度（今朝CR10不到30%），提高行业利润率程度。 2.短时间来看，来岁2012年切削机床市场范围增速将有一个较年夜水平的下滑，10年市场范围增加跨越30%，我们经由过程模子测算12年、13年leyu����.txt市场范围增速别离为5%和10%；可是因为进口替换的身分，国熟行业增速将高在需求增速跨越5-10个百分点。将来十二五时代国度对中高端数控机床和功能部件的鞭策的立场是比力明白的，包罗一系列的重年夜专项和利好财产政策。而下流行业对加工装备的性价比诉求是比力强烈的，得益在机床配套行业的成长，国产机床的机能和不变性处在稳步晋升中。 从投资角度，我们较为存眷沈阳机床和日发数码： 1.日发数码本年的事迹数据很是富丽，公司前三季度实现营业收入3.26亿元，同比增加68.18%；归属母公司净利润7742万元，同比增加106.37%。我们继续看好公司来岁的增加：募投项目产能已最先逐步释放，来岁全数达产后将新增发卖收入和净利润别离为4亿元和5,461 万元。我们猜测11-13年的EPS别离为0.81、1.06和1.33元。 2.沈阳机床机床营业改良较着，2011年1-9月，公司实现营业收入75.18亿元，同比增加9.58%；营业利润1.39亿元，同比增加109.23%；归属母公司所有者净利润1.22亿元，同比降落29.56%，事迹有庞大的晋升，而净利润下降首要因为当局津贴较客岁同期的年夜幅下降。 风险提醒：1.行业价钱战加重；2.首要需求行业延续下滑。 report 切削机床年夜而不强 产消量世界第一资讯由中国机床网国内资讯频道供给。中国机床网专业供给切削机床等方面的资讯，是机床商人取得切削机床信息的最好收集平台。 更多资讯敬请存眷国内资讯频道
